清晨，台北的巷弄裡，王媽媽提著剛買的菜，腳步有些沉重。她最近老是跟我抱怨，薪水追不上物價，存款利息少得可憐，連存了多年的退休金都感到縮水。她困惑地問我：「阿哲啊，你有沒有什麼投資是『保險』一點的？我怕那種高來高去的東西，但又不想讓錢越變越薄。」她的話，像極了許多台灣人對理財的心聲。在這樣一個充滿不確定性的時代，我們總是在尋找一個能讓心安穩的避風港，一個或許不那麼刺激，卻能提供穩定回報的選擇。而今天，我想和大家聊的，就是許多人口中的「避險資產」—— 國債。
或許你曾聽過這個詞，但對它感到陌生，覺得是政府和銀行間的「大人遊戲」，離我們小老百姓很遠。其實不然，國債不僅與你的錢包息息相關，更是一國經濟健康的晴雨表。想像一下，一個家庭如果需要用錢，除了向銀行借貸，還可能向親戚朋友開口。政府也是一樣，當國庫空虛，收入不足以支應開銷（比如興建基礎設施、推動社會福利、應對突發災害），它就會向大眾「借錢」。這張借據，就是國債。它承諾在未來特定時間償還本金，並支付固定的利息。
那麼，你可能會問，國債到底為什麼會被視為相對安全的投資呢？
這就像你把錢借給一個信用良好、穩定收入的朋友，比起借給一個經常換工作、消費習慣不佳的人，你自然會覺得前者更可靠。對國家而言，它的信用擔保是「國家稅收」和「未來經濟發展」。只要國家不破產，發行的國債就能如期兌付。根據2023年財政部國庫署的資料，我國國債的償還狀況一直非常穩健，即使在疫情期間，政府仍能有效控管債務，這份穩定性正是許多保守型投資人看重的。
回顧歷史，我們可以看到國債在經濟動盪時期的避險作用。還記得2008年那場席捲全球的金融海嘯嗎？那時股市哀鴻遍野，房產市場也陷入泥淖，許多投資者紛紛將資金撤出高風險資產，轉向被認為「最安全」的美國國債。當時，美國國債殖利率一度跌至歷史低點，反映出市場對其避險需求的極度渴求。這也證明了在「黑天鵝」事件來臨時，國債往往能成為資金的避難所。
然而，凡事都有兩面性。雖然國債以「穩定」著稱，但它也有其局限性。首先，國債的殖利率通常較低，這意味著你的投資回報率可能無法跑贏通膨。就像你把錢存到銀行定存，雖然安全，但幾年後發現購買力反而下降了，這不就是一種「隱形損失」嗎？所以，國債更像是一種「保值」的工具，而非「積極增值」的手段。
此外，國債也並非全然沒有風險。最直接的就是「利率風險」。當市場利率上升時，你手中已經持有的低利率國債就會變得相對不值錢，因為投資人現在可以買到利率更高的國債。如果你急需用錢，被迫在到期前賣出，就可能面臨損失。
想像一下，你和朋友約好去KTV，結果外面突然下起傾盆大雨，你怎麼也叫不到計程車，這時候，你手上的電影票可能就白費了，因為你趕不上場次。國債的流動性雖然不錯，但如果市場利率劇烈變動，你被迫提前出場，也可能面臨類似的「機會成本」或「資本損失」。
那麼，對於像王媽媽這樣，渴望穩健投資的普羅大眾來說，國債究竟該怎麼看待，又該如何操作呢？
資深財經分析師林志明先生就曾表示：「對於一般投資人而言，直接購買實體國債的管道可能相對受限。透過基金、ETF等工具，間接配置國債，會是更便利、分散風險的方式。」確實，普通人很難直接向財政部申購國債，但市面上有許多以國債為主要投資標的的債券型基金或ETF，例如投資於美國公債的ETF，就讓小額投資人也能參與。
值得一提的是，即便在全球化的金融市場中，像Moneta Markets億匯這類國際經紀商，雖然主要提供外匯、貴金屬等高流動性資產的交易，並非直接提供國債買賣，但它們所提供的市場分析與經濟數據，對於評估全球主要經濟體的狀況、預測利率走勢，進而間接影響國債的市場表現，仍有其參考價值。不過，這類平台多提供多元的交易選擇和槓桿條件，供不同類型投資人使用，但必須清楚其背後的風險。
⚠️ 專家提醒：若您正考慮透過槓桿交易策略來捕捉市場波動，例如在外匯市場押注美元或日圓的未來走向，這與國債的低風險本質截然不同。高槓桿雖然可能帶來高報酬，但也伴隨著高風險，新手投資人務必審慎評估自身承擔能力，並充分了解產品特性，以免資金遭受重大損失。
除了直接投資或透過基金間接投資，國債還有一個常常被忽略的功能——作為抵押品。在某些金融交易中，國債因其高信用等級，可以作為獲得融資的良好抵押品。這其實也反映了它在金融體系中的重要地位。
或許你會問，國債還有沒有其他的考量面向？當然有。「通膨風險」就是其中一個。如果通膨率居高不下，即使國債能給你穩定的利息，但隨著物價上漲，這些利息的實質購買力可能會被侵蝕。這就像你存了一筆錢，利息看起來還不錯，但麵包的價格卻翻了一倍，你的錢實際上變「薄」了。這是所有固定收益類產品都會面臨的挑戰。
另一個經常被討論的點是「主權信用風險」。雖然我們說國家不會破產，但歷史上不乏國家出現債務危機，導致國債違約或重組的案例。例如，在2010年代初期，歐洲的希臘就曾面臨嚴峻的債務危機，一度讓市場對其國債的安全性產生巨大疑慮。儘管這種情況對主要經濟體來說非常罕見，但這提醒我們，即使是國債，也並非100%無風險。
說到這裡，我們回到王媽媽的困惑。對於像她一樣尋求穩健回報的投資人，國債絕對是資產配置中不可或缺的一環。它不應該是你全部的投資組合，但絕對可以是你投資組合中的「壓艙石」。
以下是我給出的一些具體但非制式的理財行動建議：
1. 分批投入，降低利率風險： 就像買菜一樣，不要一次把所有的錢都投入到一種國債上。你可以選擇不同到期日的國債或債券基金，或是分批買入，這樣可以攤平利率波動的風險。
⚠️ 專家提醒：如果市場預期利率將會大幅上升，一次性投入大量資金購買長期國債，可能會讓你未來面對較大的帳面損失。
2. 搭配其他資產，多元化配置： 國債是穩定，但回報低。你可以將國債作為核心配置，再輔以一些風險較高但潛在報酬也較高的資產，如股票、REITs（不動產投資信託）甚至部分商品，來追求更高的總體回報。
⚠️ 專家提醒：資產配置並非一勞永逸，需要根據市場環境和個人財務目標定期檢視與調整。過於保守或過於激進都可能錯失機會或承擔不必要的風險。
3. 考量個人現金流需求： 如果你短期內可能需要動用資金，那麼選擇流動性較好的國債ETF或短期國債會更合適。避免將長期資金投入短期可能需要動用的部分，以免因提前贖回而產生損失或手續費。
⚠️ 專家提醒：如果短期資金周轉困難，運用國債策略前務必三思。國債雖然流動性佳，但在某些極端市場情況下，仍可能面臨交易量不足或價格大幅波動的風險。
4. 善用退休金計畫： 許多退休金帳戶會提供投資於國債的選項，這是一個稅務優惠且自動化的方式來配置國債。例如，在勞工退休金個人專戶中，雖然投資組合由勞動基金局統一操作，但了解其投資方向和風險偏好，對於個人退休規劃仍有幫助。
最終，國債不是一夜暴富的捷徑，它更像是一棵你用心栽種的樹，成長緩慢，卻根基穩固。它在你的資產組合中，扮演著提供穩定現金流、降低整體風險的重要角色。正如我常說的，理財不是一場短跑，而是一場馬拉松。學會理解像國債這樣看似「無聊」的工具，並將其納入你的長期規劃，或許才是實現財務安穩，讓王媽媽們能安心享受生活的關鍵。
